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变脸,四维图新:短期承压不改长时间价值 着眼公司自动驾驶稀缺位置,傲风

仙墓陆云

  事情:

  公司发布2019年半年报,完结经营收入10.84亿元,同比添加9.43%;归母净赢利0.86亿元,同比下降47.56%;扣非净赢利0.愿望森林62亿元,同比下降54.37%。

  出资关键:

  营收仍有添加,毛利率及出资收益连累成绩,需着眼久远

  变脸,四维图新:短期承压不改长期价值 着眼公司自动驾驭稀缺方位,傲风19年上半年,公司营收增速9.43%,在国内乘用车销量同比下滑14%的大布景下,仍实刑宇菲现添加。起点大神的纲要模板其间,导航事务、车联网事务、方位大数据事务、高档辅佐驾驭及自动驾驭事务别离完结收入4.41、3.29、0.69、0.48亿元,同比添加7.36%、38.16%傲娇神探妙法医、80.34%、140.83%;只芯片事务因杰发客户多为国内自主车企及后装商场,车市下行导致IVI车载信息文娱体系芯片销量承压,H1收入1.84亿元,同比下降34.44%。而同期归母净赢利下降47.56%,主要是毛利率及出资收益连累。19H1公司归纳毛利率74.03%,同比下降1.79pct,营收占比较高的导航、车联网、芯片事务毛利率均变脸,四维图新:短期承压不改长期价值 着眼公司自动驾驭稀缺方位,傲风有所下变脸,四维图新:短期承压不改长期价值 着眼公司自动驾驭稀缺方位,傲风降,特别车联网事务因商用车联网销量添加物料本钱大幅添加导致毛利率下降了9.58pct;上半年公司出资收益-0.86亿元,主要是车联网参股公司Mapbar(持股46.93%)亏本所造成的。咱们以为,尽管公司成绩短期有压力,但不改其在自动驾驭范畴的长期价值。

  “智能轿车大脑”战略下,公司五位一体,奠定自动驾驭稀缺方位

  “智能汽仓本车大脑”战略下,公司“数字地图+车联网+自动驾驭+大数据+芯片”五位一体,逐渐奠定自动驾驭稀缺方位。

  数字地图是公司事务立身之本,结合自主研制的FastMap在线出产渠道及AI、大数据技能等,公司底层数据根底服务才能和日更新联测才能全面提高,可满意新式使用场景对地图数据精度、鲜度、精细化程度、数据质量、服务水平等提出的高等级使用要求。芯片是公司构建工业链生态的重要一环,掌握我超勇的方东昕国家自主芯片扶持及自动安全、智能网联等技能使用关键,公司坚持其IVI车载信息文娱体系芯片后装领先方位并进一步扩展前装比例,新一代具有4G车联网功用的IV景长华I芯片完结客户送样,一起AMP车载功率电子芯片出货量继续提高、车规级MCU芯片在车载和车控电子范畴不断拓宽、TPMS胎压监测芯片计划2019年末量产。

  自动驾驭范畴才能是公司未来开展空间地点,也是咱们看好公司的中心理由。公司活跃打造“地图+云核算+深度学习+智能芯片+算法+仿真”归纳服务才能优势,可供给ADAS地图、HD地图数据、高精度定位产品及自动驾驭全体解决计划。公司现已具有内衣工作支撑L3及以上高速路途自动驾驭高精度地图量产才能,且是国内第一家取得L3及以上乘用车自动驾驭使用地图数据服务订单的供货商,其面向城市普通路场景L4级其他自动驾驭地图也进入准量产阶段。高精度定位方面,与高精度地图匹配的高精交融定位计划现已东港牛老三完结POC验证和东西链开发,具有了在高速公路上的安稳定位才能。上半年,公司面向L2等级自动驾驭解决计划在商用车范畴的商业化落地进入实车测验验证阶段,特别公司以4个16线激光雷达、2个长距毫米波雷达、1个搭载自主研制视觉感知算法的单目摄像头的低本钱自动驾驭解决计划经过北京市自酚酞瓜orz动驾驭路测T3级车牌考试,再次证明了公司在自动驾驭范畴的领先水平。

  公司与高端车企协作安定,为变脸,四维图新:短期承压不改长期价值 着眼公司自动驾驭稀缺方位,傲风收入供给保证,更显示其高认可度

  公司与高端车企协作安定,19年2月与宝马签定L3级自动驾驭地图订单,8月又签定CNS轿车互联体系服务协议。在国内车市下行情况下,高端车企销量仍完结添加,19H1宝马在国黄志忠老婆内销量超35.0万辆,同比添加16.8%,奔跑销量达34.5万辆,同比添加1.3%,为江明学被捕公司收入供给了有力保证。一起,19年4月公司与华为树立余涵弥战略协作,两边将在云服务渠道、智能驾驭、车联网、王坪吧车路协平等范畴打开协作,未来有望于全球范围内打造“华为+四维”911急救先遣队智能轿车科技全体解决计划。此外,上半年一汽解放、德赛西威、lbeo等也与公司签署战略协作,显示了市陈抟老祖的睡功图解场对四维的高认可度。

  保持“引荐”评级

  咱们看好公司“智能轿车大脑”战略下,高精度地图、高精度定位及全体解决计划等在自动驾驭范畴的卡位优势,估计2019-2021年公司净赢利别离为3.14、3.71、4.50亿隐婚天后晨安总统先生元,保持“引荐”变脸,四维图新:短期承压不改长期价值 着眼公司自动驾驭稀缺方位,傲风评级。

  危险提示

  导航事务竞赛加重;车联网、自动驾驭事务拓宽不及预期;芯片事务进一步承压;商场体系性危险。

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(责任编辑:DF078)

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